Pemain Poker Terkenal Ini Dapat Membantu Investor Bermain dengan Keras

Pemain Poker Terkenal Ini Dapat Membantu Investor Bermain dengan Keras

Seorang mantan pemenang Seri Dunia dari Turnamen Poker of Champions dan NBC Nationwide Heads-Up Championship Championship, Duke sekarang berbicara secara luas dan menasihati semua jenis klien yang membutuhkan bantuan dalam memahami bagaimana membuat keputusan, termasuk orang-orang di pasar keuangan.

Duke berbicara dengan kami melalui telepon jarak sosial baru-baru ini menghilangkan emosi dari pengambilan keputusan, bagaimana pasar international benar-benar hanya satu meja poker raksasa, dan tebing terbesarnya. Versi singkat dari percakapan kami mengikuti.

Barron's: Pertama, belasungkawa kami atas kematian Kenny Rogers.

Annie Duke: Ketika saya pertama kali mulai, kapan saja mereka melakukan intro untuk segala jenis acara radio atau TV, itu selalu "Penjudi." Kemudian, pada titik tertentu, beralih ke Woman Gaga "Sulit Ditebak."

Anda ahli dalam membuat keputusan. Apa saja kerangka kerja yang bermanfaat untuk masa yang penuh ketidakpastian — seperti saat ini?

Sebagian besar keputusan yang kami buat berada di bawah ketidakpastian — keputusan itu sangat dipengaruhi oleh keberuntungan, oleh informasi tersembunyi. Kami membodohi diri sendiri dengan berpikir bahwa itu tidak pasti. Coronavirus sangat jelas tidak pasti bahwa orang lebih berpikiran terbuka hari ini, dan karena itu Anda dapat benar-benar belajar. Kami selalu menyeimbangkan waktu dan kepastian.

Jadi, lebih banyak waktu untuk memutuskan berarti lebih banyak kepastian tentang keputusan itu?

Jika kami memiliki seluruh waktu di dunia untuk mengumpulkan information, membuat mannequin yang sempurna, dan mengujinya, kami ingin melakukannya. Tetapi waktu memang memiliki nilai, dan seberapa cepat Anda bertindak sangat penting.

Ada tiga cara untuk berpikir tentang pengambilan keputusan. Pertama adalah ketika hasilnya tidak terlalu berarti, jadi waktu yang dibutuhkan untuk mengambil keputusan tidak terlalu menjadi masalah: Orang yang mengambil 15 menit untuk memesan sesuatu dari menu masuk ke dalam kategori itu.

Kedua, ketika hasilnya penting bagi Anda, Anda perlu memikirkan opsionalitas. Jika saya hidup di iklim yang hangat dan berpikir untuk mengambil pekerjaan di iklim yang dingin, saya bisa tinggal di iklim yang dingin selama enam bulan untuk mencari tahu apakah saya menyukainya — tetapi pilihan untuk mengambil pekerjaan itu akan berakhir. Jadi saya harus membuat tebakan terbaik saya. Seberapa mudah untuk melepaskan keputusan Anda? Itu bisa membantu Anda mempercepat [membuat keputusan].

Apa bagian ketiga?

Memikirkan apakah waktu itu penting. Semakin lama saya menunggu, apakah rangkaian hasil berubah? Ini sangat penting dalam hal hasil penurunan. Apakah besarnya sisi buruk menjadi lebih buruk? Semakin banyak jawabannya adalah ya, maka semakin banyak Anda harus bersedia melakukan sesuatu, termasuk hal-hal yang sangat drastis, sangat awal.

Anda melihat ini dengan coronavirus. Kapan Anda ingin mengunci, misalnya? Pada saat Anda telah mengumpulkan kepastian yang cukup, sudah terlambat untuk dapat menahan atau menguranginya; kesempatan telah berlalu begitu saja, dan hasilnya akan sangat buruk. Negara-negara yang terkunci lebih awal, yang diuji, dilacak, dan terkandung, memiliki kurva yang lebih baik daripada negara-negara yang tidak melakukannya.

Menariknya, banyak artikel beredar beberapa waktu lalu yang mengatakan bahwa kami tidak memiliki cukup information untuk membuat keputusan ini. Ya — itu benar sekali. Anda harus membuat keputusan dengan banyak ketidakpastian.

Bagaimana itu berlaku untuk keputusan yang lebih sederhana?

Kita cenderung menunda ketika kita harus melakukan sesuatu dengan sangat keras. Pikirkan tentang pengambilan keputusan untuk bisnis saat ini. Kapan Anda memecat karyawan atau memecat orang? Kapan Anda benar-benar akan melakukan langkah-langkah penghematan? Sebagian besar bisnis melakukan itu lebih lambat dari yang seharusnya. Alasannya adalah bahwa ketika Anda ingin mengeksekusi pada sesuatu yang sangat sulit, dan tahu itu memiliki beberapa kelemahan yang terkait dengannya, Anda ingin memastikan seperti apa hasilnya. Masalahnya adalah, ketika Anda memperoleh kepastian itu, biasanya sudah terlambat dalam permainan dan Anda telah meningkatkan besarnya masalah. Anda membuatnya jauh lebih mungkin untuk keluar dari bisnis.

Sisi sebaliknya adalah ketika itu hal yang menyenangkan, Anda cenderung memutuskan dengan terlalu sedikit kepastian. Jadi, jika seseorang memberi tahu saya bahwa saya akan mendapatkan bonus pada bulan Desember, saya mungkin akan membelanjakannya sebelum mendapatkannya.

Jadi haruskah orang menjual saham di hari-hari pertama penurunan, berpikir bahwa besarnya draw back akan menjadi lebih buruk?

Anda ingin melindungi diri dari diri sendiri. Hal terbaik untuk dilakukan, dalam kasus khusus ini, adalah melihat hal-hal buruk lain yang terjadi pada pasar saham. Apakah itu pemulihan bentuk-V? Pemulihan yang lebih lambat? Apa yang akan menghasilkan uang paling banyak bagi saya? Lihatlah outlier, dan lindung nilai bagian dari portofolio terhadap hal itu.

Sampai virusnya hilang, kami tidak tahu. Jadi, sebelumnya, ketika Anda tidak emosional, cari tahu apa yang Anda butuhkan untuk menjadi kenyataan di dunia agar Anda mulai berpikir bahwa pemulihan berbentuk V, atau resesi, atau depresi [mungkin terjadi]. Kemudian, buat daftar dan mulailah memperhatikan hal-hal ini terjadi di dunia. Maka Anda dapat mengubah probabilitas dan portofolio Anda sesuai, tetapi Anda sudah membuat keputusan jauh sebelumnya.

Satu hal yang kami tahu adalah bahwa ketika ada banyak volatilitas, investor ritel yang mencoba menghitung waktu pasar melakukan jauh lebih buruk daripada orang yang hanya meninggalkan uang mereka di sana. Alasannya adalah bahwa orang yang meninggalkan uangnya berpartisipasi dalam setiap pemulihan yang mungkin, apakah cepat atau lambat.

Apakah latar belakang poker Anda membantu Anda menghindari keputusan emosional?

Pedang bermata dua dari poker adalah Anda mendapatkan banyak umpan balik sangat, sangat cepat. Itu seharusnya meningkatkan kemampuan belajar Anda, tetapi pasang surut datang pada Anda dengan sangat cepat. Itu menciptakan banyak pengambilan keputusan emosional. Pikirkan seseorang yang berdagang hari ini, versus seseorang yang hanya menyimpan uang dalam IRA. Pedagang harian melihat upticks dan downticks dalam portofolio mereka, yang menciptakan respons emosional.

Sangat penting untuk mengendalikannya agar berhasil dalam poker. Anda harus melakukan perjalanan waktu psychological — pikirkan ke depan seperti apa hasil akhirnya. Anda bisa sampai di sana dengan mengatakan, OK, saya kehilangan tangan ini, tetapi apakah saya pikir dalam satu bulan kenaikan atau penurunan kecil ini akan memengaruhi garis bawah saya? Jawabannya mungkin tidak. Kedua, Anda mencoba untuk fokus pada kualitas keputusan, bukan pada hasilnya.

Itu membuat Anda keluar dari pikiran emosional Anda, karena Anda harus menggunakan bagian rasional dari otak Anda untuk menjawab pertanyaan-pertanyaan itu. Katakanlah seseorang panik dijual di pasar rendah. Kemudian memantul kembali dan mereka memukuli diri mereka sendiri. Mereka bisa menggunakannya sebagai pengalaman belajar dan bertanya, OK, apa yang menyebabkan saya panik menjual? Bagaimana saya bisa menghindari itu di masa depan? Anda bisa membuat keputusan yang masuk akal.

Bagaimana Anda memilih investasi?

Ketika Anda bermain poker, Anda harus benar-benar menyadari apa degree Anda. Dalam berinvestasi, alih-alih bertukar tangan, Anda memperdagangkan saham dan obligasi. Apakah Anda lebih baik daripada orang-orang yang Anda lawan important? Semakin sedikit Anda percaya bahwa Anda dapat memikirkan orang-orang di pasar, semakin Anda harus berinvestasi pasif. Semakin banyak yang Anda yakini dapat melampaui pasar, semakin Anda ingin aktif. Bagi orang-orang yang benar-benar tertarik berinvestasi, ambil bagian untuk dimainkan agar Anda bisa kehilangan. Dan sisanya diinvestasikan di degree Anda.


Kenali terlebih dahulu tempat-tempat di mana Anda mungkin tidak membuat keputusan yang rasional.


– Annie Duke

Apa yang Anda lakukan dengan uang Anda selama krisis?

Tidak ada. Sengaja. Saya adalah 65% ekuitas, 35% obligasi masuk ke krisis. Orang investasi saya menelepon dan bertanya, "Apakah Anda ingin membicarakannya?" Aku berkata tidak. Saya melindungi diri terhadap irasionalitas saya sendiri. Saya bekerja dengan orang-orang di bidang keuangan sepanjang waktu. Itu bisa membuat saya membodohi diri sendiri dengan berpikir saya tahu lebih banyak tentang keuangan daripada yang sebenarnya saya lakukan. Saya sangat takut dengan efek Dunning-Kruger [bias kognitif di mana orang-orang dengan kemampuan rendah pada suatu tugas melebih-lebihkan kemampuan mereka].

Jadi, kenali terlebih dahulu tempat-tempat di mana Anda mungkin tidak membuat keputusan yang rasional. Orang yang di tahun 2010 dan 2019 baru saja meninggalkan uang mereka di pasar akan melakukan lebih baik daripada semua orang yang memutuskan mereka akan menjual dengan harga tinggi dan membeli saus.

Buku Anda berikutnya keluar pada bulan September. Tentang apa ini?

Buku ini bertujuan untuk menunjukkan kepada orang-orang bagaimana cara melihat dengan lebih baik berbagai cara yang berbeda di masa depan. Ada banyak eksperimen pemikiran. Itu diisi dengan alat keputusan. Ini memiliki wrap-up, daftar periksa, diagram alir.

Apa tebing terbesar yang pernah Anda buat?

Itu adalah permainan uang, memainkan sesuatu yang disebut Pot Restrict Omaha. Saya bermain melawan chauvinis ini. Saya tahu bahwa dia memiliki kesalahpahaman tentang saya, yang mana saya tidak menggertak karena saya seorang wanita. Ini kartu terakhir, dan dia menghasilkan taruhan $ 10.000. Saya memiliki keyakinan tinggi bahwa ia memiliki flush berlian. Tetapi saya tahu itu bukan berlian terbaik, karena saya memiliki kartu as berlian, tetapi tidak memiliki berlian yang lain. Saya masuk semua. Jadi dia duduk di sana, dan mulai menghitung keripiknya, dan meletakkannya di empat tumpukan, dan meletakkannya kembali menjadi satu. Ini berlangsung cukup lama. Setiap saat, dia berkata dengan keras, “Dia tidak pernah menggertak. Dia tidak pernah menggertak. ” Dia membalikkan tangannya, dan melemparkannya ke tengah meja. Saya memenangkan pot. Panci itu adalah $ 26.000.

Apa pelajarannya di sana?

Poker sangat berguna dalam memahami pola perilaku orang, dan bagaimana Anda dapat memprediksi apa yang akan mereka lakukan di masa depan. Hanya sesuatu yang sederhana seperti terlalu percaya diri penting untuk dipahami, karena hal itu memungkinkan Anda bertransaksi melawannya.

Terima kasih, Annie.

.